国泰宏观出口大增热钱隐身进口回升

摘要:出口大增,继续新常态复苏,热钱隐身其中。出口同比15.3%,超市场预期的12.4%,可能的原因是出口继续以新常态复苏,同时2013年基数偏低(-0.4%)。考虑到8月出口交货值同比5.5%,热钱因素可能隐身其中。9月人民币实际有效汇率仍涨,热钱仍存流入动力。

纺织服装、鞋类、玩具、灯具等出口向好,但有所减弱。中国具有比较优势的劳动力密集型产业仍然走好,但趋势已经有减弱的迹象。值得注意的是,近期欧洲经济疲软和人民币升值的滞后效应不利于出口的后续复苏。

托底建功,进口大涨。进口同比为7%,大幅高于预期的-1.6%。9月政府托底后内需明显改善,托底效应在10月将进一步显现,2013年10月基数低将推高10月进口增速。

9月外占可能继续增加,与央行减少公开市场货币投放相对应。外贸顺差310亿美元,仍属于较高水平。人民币升值使9月外占或继续增加,与央行持续减少公开市场上的操作相对应。后面需观察美元走强引发的新一轮全球资本流动和资产配置迹象,目前看,考虑到中美利差悬殊,美元走强尚不足以引发资本流出,且近期美联储对加息态度有所软化。

（责任编辑：HN666）

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