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基金：3000点之下有黄金 - 基金网 更新时间：2010-2-2 1:37:33 　　核心观点　　尚志民： 2010年必须面对经济复苏方向的确定性与政策调整的不确定性交织。如果上市公司业绩难超预期，宽幅震荡可能成为常态。　　袁 宜：中国经济增长的大趋势并没有变化。如果我们对中国经济增长抱有信心，对政策调控成果怀有期待，股市的深幅回调将提供较好的投资机会。　　王鹏辉：具体点位无法预测，但拉长到三五年的周期看，目前市场整体是在一个大底部的区间。后市策略应是越跌越买。　　2010年首月，沪深两市出现连续破位下跌走势，上证综指累计下跌8.78％，沪深300指数跌幅超过10％。上周，3000点大关失守。3000点之下，大盘何去何从？未来市场的机会在何方？投资者该如何操作？证券时报特邀请业内知名的尚志民、袁宜和王鹏辉三位嘉宾，为投资者指点迷津。　　沪深股市在上周三跌破3000点大关，引发本轮调整的导火索是什么？您怎么看？　　尚志民：引发本轮股市调整的导火索看上去是因为流动性预期发生了转折性的变化，但根本原因有两点：短期看，市场前期对全球经济复苏的进程和速率过于乐观，目前出现了调整预期的必要性；从长期看，我们对经济新增长动力的方向和持续性需要更为谨慎的观察与评估。上述这些判断上的修正，在流动性预期转变因素的叠加下，就形成了市场整体的调整，因为行业及公司估值需要修正。　　袁 宜：政策退出的时点早于预期、力度强于预期，是引发本轮股市调整的主要原因。一方面，去年12月的出口增速远高于预期，表明外需正在好转，加之投资和消费增速维持在高位，中国经济有向过热发展的风险，这是政策调整的一个原因。另一方面，去年12月末至今年1月初发生的雪灾，使CPI出现跳升。这两方面因素的共同作用，引发政策调整。此外，对房地产市场的实质性调控措施出台，也是诱发股市调整的因素之一。　　王鹏辉：市场下跌的导火索是政策退出的时间和力度超出市场预期。但实体经济仍然正常，宏观数据也显示国内经济仍然强劲，对市场有较强的支撑。从估值来看，A股市场无论从横向还是纵向来比，都处于相对合理的位置。因此，因为政策退出而过度悲观是不可取的，市场震荡是正常的，恐慌是多余的。　　新年开局不利，是否意味着在2010年市场会走得比较艰难？3000点之下，何处是底？　　尚志民：2010年必须面对的现实就是经济复苏方向的确定性与政策调整的不确定性交织。如果上市公司业绩难超预期，宽幅震荡有可能成为常态。我们与其尝试去判断每一次震荡调整中的低点和高点，不如根据经济发展的阶段，把握结构性的投资机会。　　王鹏辉：2010年应是震荡行情。良好的宏观经济和合理的估值决定市场下跌空间有限，政策的调控也会抑制上涨空间，经济面和政策面两相对冲下，市场上涨和下跌的空间都有限，可能会维持反复震荡的市场格局。虽然具体的底部点位无法预测，但拉长到三五年的周期看，目前市场整体是在一个大底部的区间。　　可以说2010年市场首月的震荡给很多投资者当头一棒，后市应该如何操作为宜？共 2 页 1 [2] 下一页 末页 　　基金网声明：基金网转载上述内容，不表明证实其描述，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

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