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国泰宏观加息时点临近加息点位下调

发布时间:2021-01-08 03:16:50 阅读: 来源:牵引车厂家

摘要:

美联储表态偏鸽偏鸽,市场振奋。美联储在对前瞻指引的措辞上做出了微调,“保持耐心”代替了“相当长一段时间”,意在稳定市场对美联储前瞻性指引去除“相当长一段时间”的担忧情绪,比市场预期更偏鸽,标普指数因而大涨约2%。

加息点位继续下调,我们之前判断得到验证。主要原因有:经济潜在增速下行和油价暴跌。美联储预期2015 年底联邦基金利率中值为1.125%(9 月时为1.375%);预期2016 年底联邦基金利率中值2.5%(9 月时为2.875%);预期2017 年底联邦基金利率中值为3.625%(9 月时为3.75%)。

美联储可能在二季度加息,符合我们预期,早于市场预期。主要原因为,第一,除房地产市场疲弱外,经济整体良好。新增非农就业人数增长大幅超市场预期。11 月美国非农就业人数新增32.1 万人,大幅高于市场普遍预期的23.0 万人,创2010 年5 月份以来的最高水平。同时,私人非农部门平均时薪由上月的24.57 美元上涨至24.66 美元,同比增长2.1个百分点,高于市场预期。第二,通胀和就业指标接近均衡值。耶伦表示,通胀与目标水平的差距正在逐步收窄。

油价下跌整体利好美国经济。原油价格下降,利好原油净进口国美国。耶伦表示,相比欧洲,美国金融机构对俄罗斯银行的风险敞口较小,受俄罗斯经济金融形势恶化的影响较小。同时,美联储表示,油价的下降是暂时的。

新兴国家动荡比美联储加息更值得关注。加息提前的紧缩增大和加息点位下调的紧缩减小相对冲,美国对于中国的外部环境而言变化不大。目前更为关注的是俄罗斯为首的新兴市场货币贬值造成的金融动荡的影响:一是避险情绪加强导致中国资金外流,但可能不必过于担忧,二是新兴市场货币贬值变相使人民币升值,从而压制中国出口,未来几个月出口不容乐观。

(责任编辑:HN666)

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