国泰宏观本轮资金流入具备持续性吗

发布时间：2021-01-07 21:35:02 阅读：次来源：牵引车厂家

摘要:

外资显著流入中国,单周历史第二,持续性存疑问,需观察:7月30日当周,流入中国股票市场的海外资金达21亿美元。

全球资本流向分化,新兴流入强劲:7月30日当周,新兴市场股票市场资金大幅净流入53.37亿美元,其规模远超过往。

人民币市场汇率逆中间价升值:反映出资金流入中国,同时是对2月以来强烈的贬值预期的修正。

全方位对比本轮资金流入与12年底,有显著不同,使我们担忧资金流入的可持续性:

一、全球货币政策环境之大不同:12年底日本QE大幅加码,安倍与黑田彦三激进,日元大幅贬值,美联储尚处宽松;本轮人民银行与ECB的宽松均受约束,FED已明确收缩。

二、全球经济走势不同:12年底欧债危机暂平后,全球经济底部向上;本轮欧债危机或死灰复燃,全球难承接美国复苏。

三、国内经济走势不同:12年底基建稳增长后地产反弹,经济内生有企稳迹象;本轮基建将近极限,但地产难稳。

四、国内经济政策不同:12年底,稳增长在先,改革的现实紧迫性尚不强烈;本轮,旧经济模式越来越难以维持,稳增长面临制约增多;

五、风险偏好走向不同:12年底经济复苏预期较强,尽管事后被证伪,本轮经济复苏预期不明确。

六、港币与香港人民币存款:港币兑美元触及7.75的时间还太短,虽有沪港通预期但人民币存款反而净减少。

资金流入持续性被中断的潜在条件:美联储加息预期提前;国内货币政策观望期延长;国内经济重新走弱;市场重新担心欧元区债务可持续性。但若FED加息预期延后,以及国内货币政策进一步宽松,则资金流入的持续性则会增强。

传统行业调整刚启,坚持刺激,复苏无法持领域无法吸引资金流入。坚持改革,新兴领域吸引资金持续流入。

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