国泰家电全面看好白马股

策略：A股风格正在向低估值蓝筹切换国泰君安策略认为，A股投资者受到海外资金加速流入A股预期(海外对中国版QE的预期加强以及沪港通的预期)的鼓舞，且短期内地产销量在限购政策放松下有明显弹性，A股的反弹会持续。家电行业是本轮反弹的核心受益板块之一。

家电：风格切换核心受益板块年初以来，家电行业估值受到地产销售数据不佳的影响创下历史新低，天花板焦虑在2014年演绎得淋漓尽致。但是家电行业仍旧在2014年上半年获得了良好的利润增长。我们认为，在资金风格转换和地产销售预期修复的前提下，高利润增长、高分红、低估值的家电行业将获得出色表现。

判断：三季度估值修复 四季度估值切换我们在5月发布策略报告，认为二季度家电行业表现有限，5-6月是行业筑底时期。6月我们进一步提出“上半年不乐观，下半年不悲观”的观点，指出7-8月家电行业将重拾上涨行情。现在看来，海外资金流入预期和沪港通预期成为了家电行业三季度估值修复的重要催化因子，而较好的中报和三季报预计将对市场预期形成良好的强化。如果市场风格延续，我们认为四季度家电行业的估值切换也应能如期到来。

选股：全面看好白马股，三季度优选低估值龙头我们判断在本轮反弹行情中，市场将优选布局海外资金偏好的标的以及沪港通的潜在受益标的。因此向前展望，应该充分关注高业绩增长、高分红、低估值的蓝筹白马，其中以厨电、空调最重要。我们建议投资者增持以下品种：

转型成长标的：

1)老板电器(002508)：厨电绝对领先地位逐步明确，目标价41.3元，建议“增持”；

2)海信科龙(000921)：产品结构优化与渠道扩张并举，目标价13元，建议“增持”；

3)哈尔斯(002615)：内销品牌与渠道推动持续高增长，目标价27元，建议“增持”；

4)格力电器(000651)：高增长高分红的空调龙头，目标价43.7元，建议“增持”；

沪港通相关标的：

1)青岛海尔(600690)：智能家居龙头，KKR助力发展，目标价21元，建议“增持”；

2)合肥三洋(600983)：惠而浦全球“第二极”，将迎来全品类扩张，目标价16.6元，建议“增持”。

（责任编辑：HN666）

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